416世界金融史上最黑暗的一天！下 、（2 / 2）

而罗耀国、宋子文、孔祥熙、陈光甫等人也努力装出一副绅士的模样，用最诚挚的笑容和最谦恭的态度将两个英国佬请进了二楼的贵宾厅。然后娜塔莉.列辛斯卡娅又端出了早已经准备好的极品南美咖啡和汇中饭店西餐厅刚刚送来的精美西点。总之，让英国佬充分感觉到了中国人民的友好和真诚。

只是中国人民的这种友好和真诚似乎没有起到作用，壁约翰爵士刚刚坐定边操着一口生硬的中文开始抗议了元帅阁下，我们大英帝国本来以为你们中国人已经学会按照国际惯例办事情了，可是今天在上海联合交易所里面似乎发生了一些极不寻常的事情。很显然是有人在破坏游戏规则，做出了一些非常有失风度和公正的事情大英帝国对此表示极度的……关切。”

壁约翰爵士本来想用“愤慨”这个词的，不过他突然想起来眼前这个年青得有点不像话的元帅在去年曾经打败了强大的苏联红军所以就将愤慨改成了关切了。

听到英国佬很关切，罗耀国微微一笑，放下手中小小的咖啡杯，开口就是一口流利的美式英语爵士，我想每个地方的游戏规则都会稍稍有些不同的吧？无小说网不少字比如在大英帝国最高的领导人就是国王，而在美利坚合众国总统才是国家元首。我们并不能因此就认为总统制违反了规则，也不能说世袭君主就一定是不对的吧？无小说网不少字今天我们在上海联合交易所里面所有的操作全都符合这里的规则。比如期货合约的开仓量并不设上限（三亿发行量的公债开出了十亿的盘子），比如并没有任何一条规则不允许公债的期货或是现货价格一定要低于到期兑付的价格。事实上是那些日本人一时疏忽，没有仔细阅读过交易所的规则，而非我们破坏了游戏规则。对此，我深表遗憾。”

麦理循大班听到这话差一点就耐不住性子跳起来了这些中国人，将常识和惯例认定的，但是在交易所条例里面没有的当成了空子来钻了。而且更让人恼火的是，眼下是汇丰银行在承担着这笔公债期货交易的经济商也就是说，如果日本人的身家赔光了还没有办法把头寸平掉……那可就是汇丰银行包赔了这不等于是汇丰银行给了中国人一张可以随意填写数字的空白支票了吗？这样还了得？理论上，那些中国人完全可以利用操纵公债期货价格逼仓将汇丰银行也折腾到倒闭当然，实际上那些中国人应该是不敢这么干的吧？无小说网不少字

“麦理循，这次的三二七公债呢……我是非常喜欢的呃，您喜欢一样自然可以以高一点点的价格去购买的。”罗耀国也不等两个英国佬开口，又开始讲他的歪理：

“只是……我的财力也有些，而且对金融市场也不够熟悉。所以想请您帮着参考一下，这个三二七公债的合理价位是多少？我的意思是，我们不希望汇丰银行、花旗银行、麦加利银行和东方汇理银行在这次金融危机中蒙受不必要的损失你们能来中国投资就是对中国人民最大的友好，我们不能让吃亏的，您说是不是啊？”

这个意思？麦理循的脸上闪过一丝惊喜。听对方的意思，似乎只是要让日本人赔光出局就罢手的。汇丰银行和所有参与其中是外资银行统统可以不受损失那也就意味着，他麦理循不必为此承担任何责任，整个汇丰银行上海分行依旧可以保持良好的业绩。而那些输光了身家的日本人……他们要找麻烦也不会找汇丰银行，应该去找中国人麻烦。至于说是去法庭上打官司还是直接选择开战，那个和汇丰银行关系都不是很大的噢，还有一点，应该马上通知总行要尽快结清和日本有关的一切头寸，估计一下子在上海赔掉十几亿日元，这个国家也该有一次不大不小的金融危机了。

“元帅阁下，我……代表汇丰银行感谢阁下的好意。至于这期公债到底应该值价钱。我这就去找花旗银行、汇理银行、麦加利银行的大班们商量，保证会在开市之前给您一个满意的答复的，那我就先告辞了。”一番话说完，麦理循大班也顾不上绅士风度了，一路小跑着就出了贵宾厅。现在离开开市的可不剩下多少了。一定要在这之前和几位外资银行的们把这些日本人的身价算清楚……噢，还有他们应付的佣金也必须要扣除，那可是汇丰银行的利润

……

随着一声开市锣的鸣响，上海联合交易所里面的“闹剧”继续开始上演。

现在……大牛市开始了

差不多所有的都开始大幅上涨，除了面粉、石油、煤炭、黄金还有外汇。之所以会出现这种情况，其实和当时上海联合交易所里面的“保证金交易制度”以及允许“卖空买空”交易有关。事实上今天的市场暴跌最主要的推手便是以日本财阀和北洋财阀为代表的“卖空”盘。他们利用手中的巨额资金，使用“卖空”交易的制度，直接大幅打压市场。不过由于缺少对手盘，所以他们在高位抛出的卖空盘几乎为零。直到市场重挫之后，才陆陆续续有承接盘入市，这个时候在大部分品种上面真正的多空较量才算开始……而日本和北洋财阀这时则继续利用资金优势疯狂打压制造恐慌，吸引跟风盘一起做空股市、债市，对南中国的“九大银行”进行“逼仓”。试图将股价和债券价格压到足以让“九大行”破产的价位，然后引发储户的挤兑，这样就能彻底打垮对手。当然，不打到这一步他们也不过是少赚一些罢了。因为在恐慌盘的跟风杀跌下，市场肯定会崩溃到一个极低的位置。足以让他们在相对高位进行的“卖空”交易获利。

理论上说，日本人和北洋财阀在这一轮的卖空交易中赢面极大，几乎不可能失败可问题是在这个时代中国的证券、期货交易的法规制度非常不完善。实际上全世界各国在这方面都不完善，基本上都将监管市场的责任交给了交易所和经济商。而创立上海联合交易所的江浙财阀、南洋财阀和国民党官僚资本家们又故意留下了一些漏洞……比如做空和做多交易的开仓量的上限交易所临时决定的，也就是说可以设也可以不设。此外，期货交易也没有“熔断”机制和临时停牌制度，这个实际上当时各国都是没有的。

因此一个巨大*UG就这样出现了首先，任何一个交易标的涨幅是没有上限的而跌幅是有下限的，最多就是跌到零。

其次，交易标的在“卖空买空”和期货合约的交易中的“持仓量”也不设上限。就拿三二七公债了举例，它的总发行量只是三亿法币，而眼下在期货合约上的总持仓量却高达十万口，相当于十亿法币面值的公债说得再详细一点，就是一种总量只有三亿的公债，日本人在期货市场上卖出了十亿这样可能完成到期交割呢？所以这种“期货”交易已经纯粹成了资金实力的较量，看谁能将对手逼到“爆仓”？

第三个问题就是在这场资金实力的较量中，日本人和北洋财阀一共拥有十五亿到十六亿法币而国民党一方拥有可以无限量发行法币的中央银行

这样，在这次赌局中，日本人和北洋财阀是以有限的下跌对决无限的上涨，以有限的资金去和无限的资金较量而陈光甫之所以会选择三二七券，还有一个原因，就是这个品种的债券一共发行了三亿，其中的两亿五千万都在九大行手中。事实上就是把它拉到两百块，也没有多少现券可以砸出来……真的是想拉升就拉升了。而每拉升十块钱，日本人和北洋财阀就要损失一个亿只要把这个到期只有一百一十五块的债券的期货合约成交价拉到二百六十块，日本人和北洋财阀的十六亿法币就一毛钱都不剩了他们的钱没有了，那用资金实力打出来的暴跌自然也没有办法维持了。

事实上根本不要到这一步，那些充当经济商的欧美大行就开始实行“强制平仓”了，也就是把日本人手里面可以卖掉的统统卖掉，可以平掉的也统统平掉，套出法币来作为三二七公债期货合约的保证金。而首先被卖掉的就是日本人和北洋财阀手上的外汇，因此法币开始疯长。其次被卖掉的就是面粉等物资期货，由此物资价格开始暴跌。第三个被平仓的就是各种股票和债券的卖空交易（就是买回相应的品种），于是股市、汇市和债市就开始反转了……

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