第一千二百五十四章 我同意你辞职（1 / 2）

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大家都是商道中人，对这个词，并不陌生，只是觉得奇怪，林枫为什么在这个时候，提出这个词？

周克文问道：“对赌协议？这是个什么协议？赌吗？”

这些人中，大概也就他不知道这个词了。

冯程程等人，都是周克文的同事，此刻沉吟不语。

张雅妮不是江汽人，最适合发言，是道：“所谓的对赌协议，是从国外翻译过来的。直译意思是‘估值调整机制’。这样翻译，却更能体现其本质含义，只不过，我们国情如此，大家更喜欢翻译成对赌协议。我们日常听到的对赌协议，所涉及问题其实和赌博无关。”

周克文哦了一声，说道：“我老了，对这些新名词，听都没听说过了。”

张雅妮道：“周总，你或许没听说过这个词，但你肯定知道它的运作方式。说白了，这就是期权的一种表现形式。”

周克文又是长长的哦了一声：“期权？我知道。”

张雅妮道：“通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益。对赌协议就是投资方与融资方在达成融资协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。”

林枫道：“最有名的实例，就是蒙牛公司被摩根士丹利等机构收购股权时，所签订的协议。”

周克文再次一讶：“蒙牛？那家牛奶公司吗？不是国产的啊？”

林枫笑道：“是合资公司，早被人收购股份了。”

周克文道：“我一直以为，这是家民族企业呢！没想到，还是逃不过合资的命运。”

林枫道：“蒙牛在99年创立时，只有一百万注册资金。02年的时候，摩根士丹利等三家机构，联手向蒙牛公司注入2.1亿的资金。他们所采用的手法，还有签署的协议，一直是商业收购的典型案例。”

周克文苦笑道：“我是真的落后了，对这些事情，一点也不知情。”

林枫道：“02年，摩根士丹利等机构投资者，在开曼群岛注册了开曼公司，蒙牛乳业的发起人在英属维尔京群岛注册成立了金牛公司。同日，蒙牛乳业的投资人、业务联系人和雇员注册成立了银牛公司。金牛和银牛各以1美元的价格收购了开曼群岛公司50%的股权，其后设立了开曼公司的全资子公司——毛里求斯公司。摩根士丹利等三家国际投资机构以认股方式向开曼公司注入约2600万美元（折合人民币约2.1亿元），取得该公司90.6%的股权和49%的投票权，所投资金经毛里求斯最终换取了大陆蒙牛乳业66.7%的股权，蒙牛乳业也变更为合资企业。”

周克文听得一愣一愣的，说道：“这跟对赌协议，还是没有关系啊？”

林枫道：“为了使预期增值的目标能够兑现，摩根士丹利等投资者与蒙牛管理层签署了基于业绩增长的对赌协议。双方约定，03年到06年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于百分之五十。若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约六、七千万股的上市公司股份；如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。”

周克文道：“这就是对赌协议，这对双方都是有利的，尤其可以保护好投资人的利益。”

林枫道：“对，所以，我也想和我们的经销商们，签订这么一份对赌协议。在规定时间内，只要他们的销量够大，我们就奖励他们，反之，就取消他们的代理权限，收回所有铺货车辆。”

刘建伟点头道：“这个方法好。签了协议，白纸黑字，具有法律效力，到时，也不怕他们不认账。”

林枫道：“不认账这种事，是不必太过担忧的。我们有一百种方法，让他们把我们的货或钱吐出来。”